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外資對美國資產(chǎn)的拋售仍在持續(xù)。

據(jù)證券時報(bào)30日報(bào)道，德意志銀行本周一發(fā)布的報(bào)告稱，受美國關(guān)稅政策的影響，在過去兩個月里，海外買家對美國資產(chǎn)的購買“急劇停滯”，即使是上周美國市場有所回升，外資也沒有出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的跡象。該行稱，盡管過去一周美國市場有所復(fù)蘇，但外國投資者仍在“拒絕買入”美國資產(chǎn)。

德意志銀行外匯研究主管George Saravelos認(rèn)為，最近的美國資本流動數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂。該行指出：“我們從整體數(shù)據(jù)得出的結(jié)論是，迄今為止的資金流動跡象表明，往好了說，美國資本流入將非常迅速地放緩，往壞了說，投資者持續(xù)積極拋售美國資產(chǎn)。考慮到美國原本就存在的雙赤字問題，這可能對美元構(gòu)成挑戰(zhàn)。”Saravelos近日警告稱，如果特朗普的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致投資者拋售過去十年積累的美國資產(chǎn)，美元可能面臨失去全球儲備貨幣地位的風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源：視覺中國

長期以來，德意志銀行一直監(jiān)測著近400只投資于美股和固定收益市場、注冊地位于美國境外（主要在歐洲）的大型交易所交易基金（ETF）。這些ETF通常被非美投資者用于配置美國資產(chǎn)，因此可作為衡量外資活動的指標(biāo)。

德意志銀行追蹤的數(shù)據(jù)顯示，外國投資者過去兩個月持續(xù)拋售美國股票和債券——相關(guān)美股拋售在特朗普所謂“對等關(guān)稅”宣布當(dāng)周達(dá)到頂峰，此后持續(xù)處于凈流出狀態(tài)；債券拋售始于3月更早時候且仍在延續(xù)。盡管上周美國資產(chǎn)價(jià)格有所回升，但仍出現(xiàn)了這種持續(xù)的資金外流，這表明外國投資者仍然不傾向于投資美國資產(chǎn)。

除ETF數(shù)據(jù)外，德意志銀行還參考了全球資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR提供的信息，EPFR跟蹤了更廣泛投資工具的資金流向，包括被動型和主動型、封閉式和開放式基金。EPFR數(shù)據(jù)也能印證德意志銀行ETF數(shù)據(jù)反映的趨勢——顯示美股買盤突然停滯，美債拋售甚至更為猛烈。當(dāng)然，由于該數(shù)據(jù)集涵蓋更廣泛的投資者群體（可能包括反應(yīng)較慢的機(jī)構(gòu)投資者），兩套數(shù)據(jù)的結(jié)論存在部分差異。

高盛上周也表示，自3月初以來，外國投資者已悄然拋售了630億美元的美股。高盛的策略師丹尼爾·查韋斯及其團(tuán)隊(duì)目前還不認(rèn)為這是一場恐慌性拋售，但他們正在密切關(guān)注。

此外，摩根大通上周五公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別，最被看好的資產(chǎn)類別是現(xiàn)金。有60%的受訪者認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增長將停滯，并且通脹水平將持續(xù)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)。

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，展望后市，多家機(jī)構(gòu)對美股仍持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，看好歐洲和中國等市場的表現(xiàn)。

景順全球市場策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前美股的估值遠(yuǎn)高于其他地區(qū)的股票。例如，MSCI美國指數(shù)最近的市盈率為25.11，遠(yuǎn)期市盈率為20.53。一些投資者可能會在較長時間內(nèi)忽略或容忍高估值。然而，在不確定性增大時期，投資者可能就無法容忍高估值。

美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）建議，在不確定因素徹底消退前，投資者應(yīng)趁美股、美元反彈時賣出。他認(rèn)為，美元正處于長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產(chǎn)的趨勢還將延續(xù)。高盛也認(rèn)為，自3月初以來，外國投資者已悄然拋售了630億美元的美股。摩根大通近日公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別。

“鑒于政策不明朗與經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)，我們預(yù)計(jì)美股及美元資產(chǎn)短期表現(xiàn)仍然受壓，但仍看好通信、工業(yè)、金融及醫(yī)療保健板塊。”匯豐稱。

安聯(lián)投資多元資產(chǎn)全球投資總監(jiān)格雷戈?duì)?middot;赫特（Gregor Hirt）表示，近期美股的回調(diào)以及美國國債市場面臨的壓力，進(jìn)一步強(qiáng)化了其對美國以外地區(qū)的戰(zhàn)術(shù)性偏好。“我們看好歐洲市場，尤其是英國。英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷改善、財(cái)政刺激政策加強(qiáng)、國內(nèi)基本面向好，有可能帶來更具吸引力的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)機(jī)會”。

安昀也看好歐洲股市的投資機(jī)會，他認(rèn)為歐洲擴(kuò)張性財(cái)政政策有望縮小美歐經(jīng)濟(jì)增長差距。當(dāng)前美股波動加劇，資金轉(zhuǎn)向估值更具吸引力的歐洲市場。

匯豐認(rèn)為，國際投資者目前對中國資產(chǎn)的配置相對偏低，反映整體市場的拋售壓力有限。目前，中國股票仍然存在大幅折讓，看好互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、金融及工業(yè)龍頭企業(yè)，以及具有高派息能力的優(yōu)質(zhì)國企。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合上海證券報(bào)、證券時報(bào)

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