2025年一季度，中國房地產(chǎn)行業(yè)延續(xù)“止跌回穩(wěn)”態(tài)勢(shì)，中央與地方政策協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建“需求激活、品質(zhì)升級(jí)、存量盤活”的新發(fā)展格局。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，全國商品房銷售面積同比降幅收窄至3%，市場(chǎng)呈現(xiàn)“總量趨穩(wěn)、結(jié)構(gòu)分化”特征，核心城市改善型需求持續(xù)釋放，而三四線城市仍面臨去庫存壓力。 面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，華發(fā)股份（600325.SH）憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局與穩(wěn)健的財(cái)務(wù)底盤，交出了一份高質(zhì)量的一季度業(yè)績(jī)答卷。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入184.84億元，歸母凈利潤1.90億元，持續(xù)保持穩(wěn)定的盈利能力；一季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售回款116.97億元，同比增長4.29%，有效增厚公司現(xiàn)金流。亮眼數(shù)據(jù)的背后，是華發(fā)股份以“戰(zhàn)略聚焦”為核心的發(fā)展定力，以及以“財(cái)務(wù)安全”為底線的經(jīng)營智慧。這份成績(jī)單不僅展現(xiàn)了企業(yè)的韌性，更折射出其在面對(duì)行業(yè)新周期考驗(yàn)下的國企擔(dān)當(dāng)。 深耕核心城市群，助力行業(yè)排名再度提升 在房地產(chǎn)行業(yè)從“規(guī)模至上”轉(zhuǎn)向“質(zhì)效并重”的背景下，華發(fā)股份主動(dòng)調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，緊抓“精準(zhǔn)投資”構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展路徑。 在投資布局方面，華發(fā)股份秉持聚焦核心城市群的戰(zhàn)略方針，在2024年精準(zhǔn)發(fā)力上海、廣州、成都、西安等高能級(jí)城市的中心區(qū)域，成功斬獲6宗高能級(jí)地塊，優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展筑牢根基，為未來的銷售業(yè)績(jī)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。2025年，公司持續(xù)深耕高潛力區(qū)域，3月成功競(jìng)得成都錦江區(qū)三圣街道的一處優(yōu)質(zhì)地塊，計(jì)劃將其打造成融合住宅與商業(yè)的高端住宅綜合體。該項(xiàng)目將強(qiáng)化華發(fā)在蓉品牌矩陣的協(xié)同效應(yīng)，為公司深耕成都提供有力支撐。 受益于精準(zhǔn)投資策略打造的優(yōu)質(zhì)貨值基礎(chǔ)，華發(fā)股份2025年一季度在銷售端再創(chuàng)佳績(jī)，實(shí)現(xiàn)銷售金額294.9億元，同比提升45%。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)研究顯示，華發(fā)股份位列2025年1-3月中國房地產(chǎn)企業(yè)全口徑銷售榜單第8位，較2024年底上升2位；同時(shí)，以權(quán)益金額186.8億元，躋身2025年1-3月中國房地產(chǎn)企業(yè)權(quán)益銷售榜第8位，較2024年底上升1位，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。 克而瑞2025年1-3月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售榜截圖 多元業(yè)務(wù)協(xié)同，鍛造高質(zhì)量發(fā)展新引擎 除住宅開發(fā)主業(yè)外，華發(fā)股份積極探索新的發(fā)展模式，構(gòu)建“1+3”發(fā)展格局，商業(yè)運(yùn)營、物業(yè)管理及上下游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)成為新增長極。 華發(fā)商業(yè)運(yùn)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，截至2024年末已布局11個(gè)在營集中商業(yè)，總商業(yè)面積達(dá)260萬平方米，其中珠海橫琴華發(fā)商都、武漢咸安坊等2024年新項(xiàng)目憑借精細(xì)化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)了“交付即開業(yè)”的高效落地。商業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)已步入穩(wěn)健增長周期，2024年實(shí)現(xiàn)租金收入7.85億元，同比增長15.41%；2025年一季度延續(xù)增長勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)租金收入1.88億，同比增長10.79%，商業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率顯著提升。 珠海橫琴華發(fā)商都 華發(fā)物業(yè)持續(xù)深化全國化布局，目前已覆蓋全國40余個(gè)城市，服務(wù)項(xiàng)目超400個(gè)，合約面積突破4000萬平方米，穩(wěn)居行業(yè)頭部陣營，目前已形成“立足灣區(qū)、輻射全國”的業(yè)務(wù)格局。憑借標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)與智慧化平臺(tái)搭建，華發(fā)物業(yè)斬獲“2024中國物業(yè)服務(wù)百強(qiáng)滿意度領(lǐng)先企業(yè)”殊榮，榮登中指研究院“2024中國物業(yè)服務(wù)百強(qiáng)企業(yè)”第13位。2024年物業(yè)管理板塊收入16.75億元，同比增長18.85%，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。 華發(fā)物業(yè)連續(xù)六年獲評(píng)中國物業(yè)服務(wù)百強(qiáng)企業(yè) 上下游產(chǎn)業(yè)鏈方面，華發(fā)營銷公司創(chuàng)新聯(lián)合代理模式，通過整合資源與渠道，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)項(xiàng)目銷售轉(zhuǎn)化率提升；長租公寓業(yè)務(wù)依托優(yōu)生活公司完成全國8城26家門店布局，管理房源超2.6萬間，形成“華府+華庭+華寓”多元產(chǎn)品矩陣，斬獲2024年中國住房租賃廣廈獎(jiǎng)年度品牌力企業(yè)；華發(fā)代理公司推出“以舊換新”新模式，通過“直收+幫賣+補(bǔ)貼”機(jī)制助力主業(yè)銷售超50億元，形成行業(yè)領(lǐng)先的置換服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。 嚴(yán)守安全底線，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展護(hù)城河 當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)正處于深度調(diào)整后的企穩(wěn)關(guān)鍵階段，隨著上市房企2024年度業(yè)績(jī)報(bào)告的密集披露，通過分析“利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表”三大財(cái)務(wù)報(bào)表的邊際改善可以發(fā)現(xiàn)，頭部房企正在通過發(fā)展模式轉(zhuǎn)型、盈利修復(fù)和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化等舉措重構(gòu)行業(yè)生態(tài)。 作為行業(yè)穿越周期的標(biāo)桿企業(yè)，華發(fā)股份持續(xù)鞏固財(cái)務(wù)安全邊際，展現(xiàn)出領(lǐng)先行業(yè)的經(jīng)營韌性。截至2024年末，公司剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率降至62.37%，優(yōu)于行業(yè)65.3%的平均水平；長期有息負(fù)債占比提升至84%，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善；綜合融資成本較上年再降26BPs，成為極少數(shù)維持“三道紅線”全綠檔的優(yōu)質(zhì)房企。 在經(jīng)營質(zhì)量提升方面，公司通過數(shù)字化管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，2024年管理費(fèi)用同比下降8.59%，2025年一季度延續(xù)下降趨勢(shì)同比減少6.94%，降本增效成果顯著。融資方面，華發(fā)股份創(chuàng)新融資取得突破，2024年成功發(fā)行國內(nèi)首批消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施Pre-REITs產(chǎn)品，募集資金21.25億元完成資產(chǎn)證券化閉環(huán)，開創(chuàng)商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)運(yùn)營新范式。這種“開發(fā)+運(yùn)營+金融”的商業(yè)模式創(chuàng)新，為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了可復(fù)制的解決方案；48億可轉(zhuǎn)債融資穩(wěn)步推進(jìn)中，目前已成功獲上交所受理并順利完成首輪問詢反饋。 在行業(yè)深度調(diào)整期，華發(fā)股份以戰(zhàn)略定力穿越周期，以財(cái)務(wù)穩(wěn)健筑牢安全底線，展現(xiàn)出國企的責(zé)任擔(dān)當(dāng)與創(chuàng)新精神。展望未來，隨著“保交樓、穩(wěn)民生”政策紅利的釋放，以及改善性住房需求的升溫，華發(fā)股份憑借扎實(shí)的土儲(chǔ)與穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，有望在行業(yè)分化加劇的格局中進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。顯然，華發(fā)股份已在這場(chǎng)耐力賽中占據(jù)先機(jī)。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）