每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

剛過去的交易周（4月14日至4月18日），A股市場由前一周的放量快速反彈，轉(zhuǎn)為縮量橫盤震蕩。

在“國家隊”資金的持續(xù)呵護下，指數(shù)和個股都有所修復，但各方資金仍比較謹慎，因此股民的整體盯盤、持股體驗都偏平淡。

一大亮點在于，滬指8連漲甚至險些9連漲。

部分股民認為，周五尾盤競價階段滬指被砸到翻綠，“9連漲失敗”，是有人在“國家隊”拉指數(shù)時借機出貨，賺了筆快錢。

若真是這樣，相信后續(xù)大資金也會相應調(diào)整出手節(jié)奏。

另一方面，我們也梳理了近兩周與滬指同樣走出8連漲、9連漲的場內(nèi)標的，供大家揣摩后市風向。

個股↓

ETF↓

更重要的是，對大盤來說，在這個“可上可下”的節(jié)點，消息面有一些微妙變化。

回想前兩個周末，大家主要被外部關(guān)稅擾動、全球市場震蕩等事件反復“驚擾”，投資者精神整體是比較緊繃的——

情緒回暖，正是對關(guān)稅消息逐步脫敏的過程。

這個周末，大家關(guān)注、熱議的事件，進一步變得溫暖而有趣，至少有三大利好：

（1）國常會強調(diào)“持續(xù)穩(wěn)定股市”，溫暖人心

據(jù)報道，4月18日的國常會再度釋放重要信號。會議指出，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。相關(guān)舉措一旦推出，要直達企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實施效果。

有分析認為，國常會將“持續(xù)穩(wěn)定股市”置于“持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”之前，對比今年2月底政治局會議和3月初政府工作報告中“樓市在前、股市在后”的慣例，此次“逆序”釋放出政策層對資本市場定位的有所轉(zhuǎn)變，資本市場在經(jīng)濟全局中的戰(zhàn)略地位提升。

（2）“人形機器人馬拉松”刷屏，帶來歡聲笑語

有分析稱，此次在北京亦莊舉行的人形機器人半程馬拉松，可謂中國在人形機器人領(lǐng)域技術(shù)實力的集中展示。作為融合了前沿科技的創(chuàng)新產(chǎn)物，人形機器人正站在時代變革的風口浪尖，這場賽事也為觀察人形機器人產(chǎn)業(yè)，提供了一個絕佳的視角。

對A股相關(guān)板塊來說，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前“宇樹機器人指數(shù)”已較2月底的高點下跌20%，區(qū)間最大回撤近37%。

畢竟是前期熱門概念，場內(nèi)仍有不少資金，期待該板塊能借事件熱度開啟反彈（下周機器人板塊還有幾件大事，后文將提到）。

中航證券研報稱，出于交易需求，人形機器人板塊3月起進入修整期，但基于產(chǎn)業(yè)各方面取得的進展，其依然保持樂觀。建議關(guān)注國內(nèi)外頭部人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈。

（3）“國家隊”持續(xù)護盤，核心寬基ETF多次尾盤放量

據(jù)媒體報道，自4月7日市場受特朗普關(guān)稅政策沖擊大跌以來，“國家隊”等多路資金高調(diào)入市，截至4月18日，短短10個交易日，股票ETF凈流入資金突破2150億元。

本周，滬深300等寬基ETF多次在尾盤拉動大盤，向市場釋放出了堅定的護盤信號，并且在3200點以上就出手，態(tài)度更為積極主動。

東吳證券研報指出，近兩周ETF資金成為市場最重要的增量。從本輪（4月7日~4月17日）ETF增量資金的結(jié)構(gòu)來看，滬深300、中證1000、中證500、上證50分別占64%、16%、9.4%、9.3%。凈流入規(guī)模居前的幾只ETF均為“國家隊”此前所青睞的傳統(tǒng)寬基品種。

分行業(yè)看，本輪領(lǐng)漲板塊或得益于穩(wěn)市資金支持，或受活躍資金偏好。

一方面，活躍資金積極交易內(nèi)循環(huán)、反關(guān)稅板塊。

另一方面，以銀行為代表的權(quán)重行業(yè)則明顯受益于“國家隊”的買入。

“受益于ETF大幅流入的藍籌權(quán)重股或為市場交易阻力最小的方向，建議關(guān)注盈利能見度高、現(xiàn)金流充裕、具備行業(yè)龍頭地位的優(yōu)質(zhì)藍籌標的。”

而綜合更多機構(gòu)觀點來看，當下主流看法仍是市場正在磨底轉(zhuǎn)好。

申萬宏源策略團隊稱：

“平準基金”橫空出世后的磨底階段，市場有調(diào)整壓力的窗口，防御資產(chǎn)可能有絕對+相對收益；市場企穩(wěn)反彈階段，本輪是對沖資產(chǎn)(新消費)明顯占優(yōu)，后續(xù)科技主題的權(quán)重會增加。

中期A股重拾上行趨勢，大概率要以科技產(chǎn)業(yè)趨勢重新凝聚共識為條件。中期繼續(xù)推薦：國內(nèi)AI算力和應用、具身智能、低空經(jīng)濟。

浙商證券表示：

本周市場走勢呈現(xiàn)兩個特點，一是主要指數(shù)表現(xiàn)強勢、重心繼續(xù)拉高；二是部分指數(shù)在上試缺口上沿時，遇到缺口上方成交密集區(qū)壓力，上行斜率有所下降?；谏鲜鲇^察，“上有壓力，下有支撐，窄幅震蕩”的大格局并未發(fā)生變化，但是震蕩區(qū)間進一步收窄。

配置方面，基于“大沖擊下全新格局，指數(shù)區(qū)間窄幅震蕩”的判斷，建議：如果再度出現(xiàn)外部利空打壓指數(shù)的情形，則應在指數(shù)快速下探時果斷出手、積極增配；與此同時，如果指數(shù)反彈至4月7日跳空缺口上沿，則應該警惕上方成交密集區(qū)帶來的壓力，此時不宜貪勝。

行業(yè)板塊方面，繼續(xù)建議在考慮擇時的前提下關(guān)注三大方向：（1）大金融紅利，含部分中字頭；（2）自主可控（含軍工）；（3）內(nèi)需消費。

華金證券稱，科技行情階段性調(diào)整結(jié)束主要受產(chǎn)業(yè)事件催化、進一步的支持政策、景氣回升和情緒指標調(diào)整到位等因素推動。當前來看，科技的調(diào)整已較充分，但還需要等待更多的產(chǎn)業(yè)和基本面信號。

其認為，（市場）短期延續(xù)底部震蕩趨勢，流動性短期延續(xù)寬松。

一是宏觀流動性短期仍維持寬松：首先，海外對國內(nèi)流動性寬松的掣肘有限；其次，國內(nèi)短期仍可能進一步降準降息。

二是短期股市資金可能修復流入。

行業(yè)配置方面，建議短期繼續(xù)關(guān)注內(nèi)需、國產(chǎn)替代和超跌成長等方向。

最后，來看看下周（4月21日—27日）大事。

數(shù)據(jù)

新一期LPR公布

最新貸款市場報價利率(LPR)將于4月21日出爐。2025年3月數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，與2月持平。

流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況將發(fā)布

4月24日，中國國家統(tǒng)計局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。此前數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2025年4月上旬與3月下旬相比，14種產(chǎn)品價格上漲，32種下降，4種持平。

4月MLF公布

4月25日，中國人民銀行將發(fā)布4月中期借貸便利(MLF)數(shù)據(jù)。

會議

2025上海車展開幕

第二十一屆上海國際汽車工業(yè)展覽會將于4月23日至5月2日在國家會展中心(上海)舉行，車展共邀請到來自26個國家和地區(qū)的近1000家中外知名企業(yè)參展，展出總面積超過36萬平方米。

中國首屆具身智能機器人運動會將召開

“2025世界機器人大賽——首屆具身智能機器人運動會”將于4月24日至26日在江蘇省無錫市惠山區(qū)舉辦。本次運動會是國內(nèi)首次舉辦的具身智能與人形機器人綜合性運動會。

2025中國人形機器人生態(tài)大會將舉行

“2025中國人形機器人生態(tài)大會”將于4月25日-26日在上海汽車會展中心啟幕。本次大會有十大論壇峰會，其中1個主論壇，9個分論壇，覆蓋人形機器人產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展、投融資策略、產(chǎn)學研協(xié)同、檢測標準制定、電池技術(shù)以及多元應用場景等領(lǐng)域。

市場

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周共有32家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁38.92億股，按4月18日收盤價計算，解禁總市值為840.49億元。

從解禁市值來看，按4月18日收盤價計算，居前三位的是：拓荊科技(190.21億元)、南京銀行(119.22億元)、納芯微(99.64億元)；從個股的解禁量看，居前三位的是：南京銀行(11.31億股)、杭州銀行(5.04億股)、一汽解放(2.99億股)。

下周，央行公開市場將有8080億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期430億元、1645億元、1045億元、2455億元、2505億元。

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