每經(jīng)編輯｜程鵬    

金價漲勢究竟多瘋狂？從3100美元飆升至3200美元，僅用11天！

近期，受特朗普關(guān)稅政策等因素影響，黃金市場不確定性增加，黃金價格持續(xù)多日在高位波動。

4月11日，國際金價再度大漲，現(xiàn)貨黃金站上3200美元關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。截至當(dāng)天收盤，倫敦金現(xiàn)漲超1.9%，報3238.07美元/盎司，COMEX黃金漲2.44%，報3254.9美元/盎司。

國內(nèi)金飾價格也隨之升至歷史高位。截至4月12日，周生生足金飾品標(biāo)價已達(dá)992元/克，周大福足金、周六福足金999的飾品價格均為990元/克，老廟黃金足金飾品價格988元/克。4月13日，周六福足金999.9價格則達(dá)到1010元/克（與11日持平）。

2025年全球央行開啟 “囤金模式”—— 美國以8133噸黃金儲備量穩(wěn)坐全球第一，中國央行連續(xù)五個月增持黃金。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，年輕人成為黃金消費主力，但瘋狂花式買金背后風(fēng)險開始隱現(xiàn)：有人用信用卡套現(xiàn)、消費貸買黃金，甚至有人為買金轉(zhuǎn)讓4%利率的大額存單，利息都不要了！

黃金回收商家： 不敢“持金過夜”

面對強勢的黃金價格走勢，不少投資者紛紛開始計算手中黃金的保值程度，有人選擇繼續(xù)持有，也有人趁機出貨。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，4月11日，記者來到深圳水貝黃金珠寶集散地，有水貝商家告訴記者，由于金價漲得太快，水貝市場的客流減少很明顯，直接導(dǎo)致金料批發(fā)周轉(zhuǎn)變慢，考慮控制庫存。

據(jù)央視財經(jīng)，在深圳水貝一家黃金賣場，很多零售店鋪的柜臺前都圍滿了前來咨詢的消費者。不少商家表示，人流量雖然不減，但其實生意并不好做，“可能現(xiàn)在大家都會很猶豫，觀望情緒濃厚，不敢下手。”與此同時，不少黃金回收企業(yè)的業(yè)務(wù)量出現(xiàn)大幅增長。在深圳一家黃金回收企業(yè)的業(yè)務(wù)大廳，電子屏幕上的價格快速變動，前來出手金飾、金條的客戶排隊等待。

據(jù)證券時報4月11日報道，有水貝的商家表示，最近黃金金飾回收量環(huán)比3月增長近20%，許多消費者拿著金飾前來咨詢。不過，黃金回收價格與售價之間的差價也越來越大，目前水貝市場的回收金價與售價的差距達(dá)到25元左右，而在過去，該差價多在10元左右。

“黃金回購價格一般會參考上海黃金交易所的實時金價，正常的回收報價范圍是在實時金價的基礎(chǔ)上自主減價，消費者在做出決策前應(yīng)充分了解市場行情和回收政策。”有黃金回收商表示，“雖然黃金價格越來越高，但是面對震蕩的行情，我們當(dāng)天回收的黃金都會當(dāng)天出貨，不敢持金過夜。其實，我們也很糾結(jié)，這么強勢的金價表現(xiàn)還真是少見。”

有幾位前來咨詢回收的消費者也直呼“后悔”：“前一陣子以每克700元的價格賣掉了手上的一些金飾，沒想到價格會繼續(xù)震蕩走高。”

有業(yè)內(nèi)人士表示，黃金回收產(chǎn)業(yè)有兩個截然不同的細(xì)分市場，金飾約占回收金供應(yīng)總量的90%，工業(yè)回收則貢獻(xiàn)了剩余部分。對于黃金回收，渠道不同風(fēng)險就不同，投資者需了解清楚不同渠道的回收政策，再根據(jù)自身的實際情況對比后決策。“金飾往往含有比例相當(dāng)高的黃金，這些黃金與一種或多種金屬融合在一起，將這些金屬彼此分離的工藝相對簡單，可供精煉廠使用的工藝都是十分成熟的化學(xué)和物理分離程序。所以，黃金回收以金飾為主，用于投資的金條和金幣往往不會被回收，而是在二級市場上出售。”

也有消費者表示，金價起伏很正常，從長期來看黃金作為避險資產(chǎn)的地位依然穩(wěn)固。

現(xiàn)在還是入場黃金的好時機嗎？

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，“這輪金價牛市的估值邏輯不同了。”多名黃金分析師向記者表示。

招商期貨金融衍生品主管徐世偉稱，這輪黃金牛市的核心驅(qū)動因素是“去美元化”背景下的央行購金。

亦有黃金分析師向記者表示，黃金作為不生息資產(chǎn)，可以作為三年或四年的短期配置，并不建議長期持有。同時，黃金交易已較擁擠，不建議加杠桿。

另據(jù)中新經(jīng)緯，上海息壤實業(yè)有限公司首席分析師蔣舒告訴記者，金價的快速上揚是市場對于“特朗普2.0”不確定性反應(yīng)的結(jié)果。以目前美國所謂“對等關(guān)稅”政策帶來的沖擊來看，支持金價上揚的美元寬松環(huán)境尚未改變，牛市仍將延續(xù)。

黃金價格后續(xù)走勢如何？在蔣舒看來，黃金牛市趨勢不等同于金價在中短期一直會保持上揚。由于美國關(guān)稅政策仍存在極大不確定性且全球市場情緒并不穩(wěn)定，美元局部反彈會使金價回落。

中銀證券研究部近日發(fā)布的研報稱，近年來全球央行黃金儲備的增加是推動本輪黃金價格上漲的重要因素，而實際利率等傳統(tǒng)因素對本輪金價上漲的解釋力不足；2025年第一季度金價的上漲則更多由于避險需求的支撐。未來，全球央行黃金儲備仍有增長空間，避險需求對金價的推動短期并未結(jié)束，實際利率仍有向下的可能性，因此以倫敦現(xiàn)貨黃金度量的黃金價格上漲的邏輯仍在。

如今，黃金正從傳統(tǒng)避險工具演變?yōu)閼?zhàn)略配置資產(chǎn)。世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，今年第一季度黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）全球流入量創(chuàng)歷年同期新高，主要地區(qū)持倉量均呈現(xiàn)大幅增長。“過去三年，各國央行以創(chuàng)紀(jì)錄的速度每年增儲超1000噸黃金，私人投資者也加速跟進(jìn)。”瑞銀最新報告建議，美元資產(chǎn)組合應(yīng)保持5%的黃金配置，并預(yù)測金價有望達(dá)到每盎司3200美元至3500美元區(qū)間。

4月10日，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)加強近期市場風(fēng)險控制工作的通知》稱，近期國際形勢復(fù)雜多變，貴金屬價格波動較大，市場風(fēng)險加劇。請大家提高風(fēng)險防范意識，繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運行。同時，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|||程鵬 蓋源源

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國（資料圖 圖文無關(guān)）

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自證券時報（記者：吳加明）、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道（記者：雷若馨,周妙妙,張曉慧）、央視財經(jīng)、中新經(jīng)緯（記者：李自曼 林琬斯）