每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 張海妮    

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12月11日，紫金礦業(yè)（SH601899，股價11.67元，市值3072億元）發(fā)布公告稱，其旗下位于巴布亞新幾內(nèi)亞（以下簡稱巴新）的波格拉金礦已于近日達成全面復(fù)產(chǎn)所需的全部前提條件，并將于2023年12月22日正式啟動復(fù)產(chǎn)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，波格拉金礦在停產(chǎn)之前是紫金礦業(yè)名下最大的金礦，其于2020年4月停產(chǎn)，迄今已三年有余。

“隨著采礦及選礦等生產(chǎn)系統(tǒng)的恢復(fù)運轉(zhuǎn)，波格拉金礦復(fù)產(chǎn)后第一批合質(zhì)金預(yù)計將于2024年第一季度產(chǎn)出。”紫金礦業(yè)表示。

已經(jīng)停產(chǎn)三年有余

2015年，紫金礦業(yè)出資2.98億美元收購了在巴布亞新幾內(nèi)亞的巴理克（新幾內(nèi)亞）有限公司（以下簡稱BNL）50%的權(quán)益。

波格拉金礦停產(chǎn)之前，BNL持有巴布亞新幾內(nèi)亞恩加省波格拉金礦項目95%的權(quán)益。BNL由紫金礦業(yè)和國際黃金巨頭巴理克黃金（GOLD，股價16.79美元，市值295億美元）分別持有50%股權(quán)。

2020年4月，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱，BNL在巴布亞新幾內(nèi)亞的波格拉金礦的采礦權(quán)于2019年8月到期，巴布亞新幾內(nèi)亞政府于2020年4月24日發(fā)布新聞，決定不批準波格拉金礦特別采礦權(quán)延期申請。

紫金礦業(yè)2019年年報顯示，按照47.5%的權(quán)益計算，2019年度波格拉金礦歸屬于紫金礦業(yè)的礦產(chǎn)金為8827千克，是當(dāng)年紫金礦業(yè)擁有的權(quán)益產(chǎn)金量最大的礦山。

即便是放在2022年，停產(chǎn)前的波格拉金礦為紫金礦業(yè)貢獻的權(quán)益產(chǎn)金量也遠超過2022年紫金礦業(yè)名下第一的哥倫比亞武里蒂卡金礦。

圖片來源：紫金礦業(yè)2022年年報截圖

同時，波格拉金礦的成本很低，屬于優(yōu)質(zhì)金礦。據(jù)巴理克黃金2019年年報，波格拉金礦2019年度的銷售成本為909美元/盎司，全部現(xiàn)金成本為757美元/盎司，全部維持成本為894美元/盎司。該成本在巴理克黃金旗下的所有礦山當(dāng)中屬于成本較低的礦山。Minxcon集團的研究顯示，2017年南非的黃金平均生產(chǎn)成本約為1257美元/盎司，處于1000美元/盎司成本以下的金礦都屬于優(yōu)秀者。

紫金礦業(yè)曾表示，截至波格拉金礦停產(chǎn)前，紫金礦業(yè)已收回該項目的投資成本。

權(quán)益從47.5%減少到24.5%

波格拉金礦停產(chǎn)之后，紫金礦業(yè)開啟了漫長的談判過程。

BNL認為，巴新政府的決定沒有經(jīng)過正當(dāng)程序，違反了巴新政府對BNL的法律義務(wù)，決定積極利用法律手段維護自身的合法權(quán)益。2020年7月，BNL向世界銀行下屬的國際投資爭端解決中心（ICSID）提起了國際調(diào)解申請，希望通過ICSID調(diào)解程序，與巴新的利益相關(guān)方達成公平合理的延期協(xié)議。

然而，ICSID調(diào)解也并未對波格拉金礦的復(fù)產(chǎn)起到實質(zhì)性效果。

2021年4月，BNL與巴新政府簽署框架協(xié)議。根據(jù)該框架協(xié)議，波格拉金礦將由巴新各方和BNL組建的新合資公司持有，其中：巴新各方合計持有51%權(quán)益，BNL持有49%權(quán)益，BNL將繼續(xù)成為波格拉金礦的運營商。

換言之，按照上述框架協(xié)議，BNL對波格拉金礦的權(quán)益將由95%下降至49%，紫金礦業(yè)對波格拉金礦的權(quán)益將由47.5%減少到24.5%。

同時，框架協(xié)議還約定，巴新各方和BNL在波格拉金礦總開采年限內(nèi)的經(jīng)濟收益分成比例為53%和47%；BNL負責(zé)重啟波格拉金礦運營的資本融資；提高波格拉金礦項目所在地的土地主擁有的權(quán)益；巴新方保留10年后以市場公允價值收購BNL持有的波格拉金礦49%權(quán)益的權(quán)利。

對于該框架協(xié)議，紫金礦業(yè)曾表示：“波格拉金礦的早日重啟符合各方利益，BNL與巴新政府及各利益相關(guān)方達成伙伴關(guān)系，有助于波格拉金礦長期穩(wěn)定運營。”

紫金礦業(yè)對上述框架協(xié)議曾寄予厚望，在2021年4月的公告中稱：“波格拉金礦有望于今年恢復(fù)運營。”然而，即便是做出了如此大的讓步后，波格拉金礦也并未能夠復(fù)產(chǎn)。

2022年4月，紫金礦業(yè)公告稱，BNL與巴新政府及相關(guān)方簽署了波格拉金礦項目啟動協(xié)議（PPCA）的修正案和新合資公司10%股權(quán)的托管協(xié)議。

PPCA修正案并未對BNL持有波格拉金礦的股權(quán)比例進行調(diào)整，仍然為49%。同時，該修正案約定了波格拉金礦其余的股權(quán)：KMHL（巴新國有公司）持有36%，恩加省礦產(chǎn)資源公司持有5%，其他巴新利益相關(guān)方持有10%。

稱將貢獻權(quán)益年黃金產(chǎn)量約5噸

今年4月，紫金礦業(yè)公告稱，BNL于近日與巴新政府、新波格拉合營公司（BNL持有49%股權(quán)，巴新利益相關(guān)方合計持有51%股權(quán)）簽署一份《新波格拉推進協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，協(xié)議三方均同意盡快啟動波格拉金礦的全面復(fù)產(chǎn)。

經(jīng)過了漫長的三年多時間，波格拉金礦也終于迎來了復(fù)產(chǎn)的曙光。

今年12月11日，紫金礦業(yè)公告稱，波格拉金礦已于近日達成全面復(fù)產(chǎn)所需的全部前提條件，并將于2023年12月22日正式啟動復(fù)產(chǎn)。隨著采礦及選礦等生產(chǎn)系統(tǒng)的恢復(fù)運轉(zhuǎn)，波格拉金礦復(fù)產(chǎn)后第一批合質(zhì)金預(yù)計將于2024年第一季度產(chǎn)出。

紫金礦業(yè)表示，根據(jù)BNL最新規(guī)劃，波格拉金礦保有黃金資源量417噸，在復(fù)產(chǎn)、達產(chǎn)后，礦山預(yù)計平均年產(chǎn)黃金21噸，礦山剩余壽命超過20年。按公司通過BNL間接持有波格拉金礦24.5%權(quán)益計算，歸屬公司權(quán)益的年黃金產(chǎn)量約5噸，將顯著增加公司的黃金產(chǎn)量，并為公司帶來持續(xù)穩(wěn)定的利潤貢獻。

值得注意的是，波格拉金礦歸屬于紫金礦業(yè)5噸的權(quán)益年黃金產(chǎn)量相較于此前2019年的8.8噸已經(jīng)大幅下降，5噸的權(quán)益年黃金產(chǎn)量也很可能導(dǎo)致波格拉金礦將不再是紫金礦業(yè)旗下最大的金礦。

從另外一個角度而言，2022年，紫金礦業(yè)礦山產(chǎn)金約56.4噸，波格拉金礦的復(fù)產(chǎn)也將為紫金礦業(yè)的黃金產(chǎn)量提升做出較大貢獻。

此外，對于利益分配上，紫金礦業(yè)表示：“巴新相關(guān)方和BNL在波格拉金礦總開采年限內(nèi)的經(jīng)濟收益分成比例為53%和47%；經(jīng)濟收益分成是根據(jù)現(xiàn)金流分配計算的，巴新相關(guān)方享有的經(jīng)濟分成包括政府稅費、從項目公司的分紅與其他現(xiàn)金分配所得等。”

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