每經記者 孫嘉夏 每經研究員 張寶蓮    每經編輯 張海妮    

在“碳達峰”“碳中和”目標驅動下，綠色低碳可循環(huán)發(fā)展成為主旋律。2021年，ESG（環(huán)境、社會、公司治理）是中國資本市場高度關注的話題之一。

受訪者供圖

12月24日，作為2021第十屆中國上市公司高峰論壇周的系列活動，由每日經濟新聞主辦的2021第五屆中國上市公司董秘峰會成功在線上舉辦。本次活動圍繞“ESG：全新機遇 共同責任”展開主題分享與嘉賓對話交流。

峰會邀請到清華大學五道口金融學院副院長、金融學講席教授田軒，歐睿國際董事、中國區(qū)總經理任玥分別作主題分享。在“董秘一席談”環(huán)節(jié)，華鑫股份董秘胡之奎擔任對話主持人，與海螺水泥董事、董秘周小川，佳都科技副總裁、董秘徐煒，尚品宅配副總經理、董秘何裕炳，安井食品董秘梁晨，復星旅文副首席財務官、投資者關系總經理莊白如，圍繞“上市公司ESG信披標準化建立與展望”展開深度專業(yè)對話。

同時，命名為“ESG行動派”的每經ESG產品服務包也正式首發(fā)。它是基于每經ESG研究平臺，對接上市公司需求，為上市公司提供從產品到服務的ESG 一站式解決方案。針對上市公司ESG工作中的三大難點——不清楚ESG是什么、評什么、干什么，來回答上市公司ESG工作怎么看、怎么評和怎么干的問題。

活動最后，“ESG上市公司行動樣本”正式揭曉。華友鈷業(yè)（603799，SH）、東方明珠（600637，SH）、上海家化（600315，SH）、森馬服飾（002563，SZ）、金科股份（000656，SZ）、新希望（000876，SZ）、溫氏股份（300498，SZ）、華熙生物（688363，SH）、三生國?。?88336，SH）、華潤微（688396，SH）成功入選。

ESG與企業(yè)價值可雙贏

ESG一定與企業(yè)價值相違背，是企業(yè)的成本負擔嗎？

傳統(tǒng)觀點認為，基于股東利益最大化，企業(yè)并不會自愿去做ESG，或者將ESG當作純利他行為——市場失靈時，企業(yè)受其利益相關者的委任對社會需求的一種回應。

田軒指出，事實或許并非如此，ESG是實現股東和利益相關者“雙贏”的方法。目前學術界有研究表明，ESG與企業(yè)財務表現非負相關，即ESG對企業(yè)財務表現的影響為正或者為0。

研究發(fā)現，ESG能夠為企業(yè)建立社會資本和信任，增強其對抗市場沖擊及環(huán)境災害等情況的能力；ESG能為企業(yè)取得利益相關者的支持；傳遞出產品質量好的信號；激勵員工，提升員工滿意程度；為企業(yè)建立名聲，贏得產品市場；獲得更好的分析師評價和股票推薦，降低債權、股權的融資成本；ESG能讓企業(yè)獲得更高的市場價值和更好看的賬面會計表現等。

雖然ESG能夠提升企業(yè)財務價值，并通過ESG對利益相關方產生溢出效應，但從全球的ESG發(fā)展來看，ESG信息披露與評價體系存在一定的痛點與難點。

田軒表示，ESG標準設定、披露信息的重要性衡量、語言規(guī)范以及執(zhí)行上都存在一定困難。在ESG評價標準設定上，學術機構、咨詢公司、基金公司、評級機構和國際組織等各類主體提出了多達幾十種ESG評價體系。由于構建方式、對ESG的定義、信息渠道不同等因素，同一家公司的ESG評級結果往往具有較大差異。此外，公司大小、地區(qū)差異、行業(yè)差異、披露的滯后性等客觀因素，也容易使指標發(fā)生偏差。因此，ESG信息披露標準與評級體系有較大提升空間。

記者也注意到，近年來，不少企業(yè)將ESG與“雙碳”目標納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。實際上，ESG并非新概念，過去10年，中國上市公司自愿披露ESG信息呈現上升趨勢。在2015年后，證監(jiān)會、交易所對企業(yè)ESG信息披露包括社會責任的履行都作了相應指引和規(guī)范。

過去10年，A股社會責任報告披露數量逐年上升，企業(yè)自愿性披露內容逐漸增加，但是對于企業(yè)來說，ESG與可持續(xù)如何高效實踐的問題依然有待解答。企業(yè)在社會責任（社會公益、客戶服務、供應鏈責任、員工責任等）、環(huán)境保護（碳排放、綠色研發(fā)與采購等）、公司治理（信息披露、關聯交易、中小股東權益保護）等方面有過各式各樣的嘗試，但是披露數量與披露質量仍然有待提升。

ESG投資重要性凸顯

當前，疫情為全球經濟發(fā)展帶來困擾，企業(yè)期望通過ESG獲得業(yè)績的可持續(xù)增長，并提升品牌力，保持全球市場的持續(xù)引領，而加大ESG投入，做好可持續(xù)產品創(chuàng)新與升級，是提升可持續(xù)收入的有效方式。

歐睿國際董事、中國區(qū)總經理任玥在演講中，提示了通過行業(yè)監(jiān)測與消費者洞察，ESG能夠為消費領域帶來諸多新機遇。

歐睿預測，2021年~2026年，在環(huán)境保護方面，74.2%的企業(yè)的投資會集中在可循環(huán)領域，72.4%的企業(yè)會加大打造對地球友好的可持續(xù)環(huán)保產品的研發(fā)投入，其后是減少浪費、供應鏈透明度、可持續(xù)采購以及使用干凈能源等方面。

任玥提供的一些商業(yè)案例顯示，企業(yè)還可以通過可持續(xù)產品研發(fā)提升其可持續(xù)收入。例如，美國Wild Type公司投資研發(fā)的實驗室三文魚、資生堂Baum品牌的新產品系列基于90%以上的天然配方，新加坡的Bio home使用的植物和生物可降解活性成分。又如，在食品飲料行業(yè)，達能與Full Harvest合作，將不符合市售標準的檸檬制成酸奶……

任玥指出，不同行業(yè)的ESG投資與市場策略存在顯著差異。美容和個人護理行業(yè)在水、原料采購等建設上領先；零售和包裝行業(yè)則在可持續(xù)產品開發(fā)的同時，引領了回收和廢品計劃的投資；家居和科技行業(yè)在員工支持項目和清潔技術上的投資高于平均水平，但在許多其他領域的投資較低。

咋推動ESG信披標準化

在董秘一席談對話環(huán)節(jié)，華鑫股份董秘胡之奎擔任主持人，就ESG信披標準化問題與海螺水泥董事、董秘周小川，佳都科技副總裁、董秘徐煒，尚品宅配副總經理、董秘何裕炳，安井食品董秘梁晨，復星旅文副首席財務官、投資者關系總經理莊白如，展開深度專業(yè)對話。

在談到ESG中環(huán)境、社會與公司治理如何平衡時，在何裕炳看來，環(huán)境、社會、公司治理三大塊同等重要。

莊白如表示，旅游是一個與人打交道的行業(yè)，復星旅文更加關注社會責任這一板塊。在復星旅文2020年《環(huán)境、社會與管制報告》中，識別出了24項ESG重大性議題，其中落在社會責任的議題有13項。

食品飲料行業(yè)，消費者對價格的敏感度更高。梁晨聊到如何做好供應鏈ESG風險管理時表示，2021年消費品面臨三大壓力：原材料價格上漲、人工成本上升，以及能耗雙控下制造費用增加。提價通常能夠理順價格體系，提升渠道利潤，避免在質量跟毛利之間進行平衡，避免進入惡性競爭的環(huán)境。

ESG數據采集標準也成為難倒大批上市公司的問題。胡之奎提到，長期來看，企業(yè)建立ESG數據庫，對提升上市公司治理水平具有積極作用。然而受限于技術等因素，數據采集、分析等ESG基礎設施建設不太理想。

徐煒認可這一觀點并談了自己的想法。他表示，首先要解決采集數據的問題，采集的標準也需要統(tǒng)一。

采集數據之后便涉及到ESG披露信息定量與定性的問題，何裕炳認為，ESG本身偏重于多元標準的非財務指標，比較難定量化。以ESG的推進步驟來看，可以結合國家戰(zhàn)略部署，有序進行。

周小川認為，ESG做起來必須先立后控，絕對不能先破后立。對制造業(yè)來說，沒有新技術新投入，實現“碳達峰”“碳中和”目標將會非常困難，ESG指標如果一刀切，產生的成本是制造業(yè)無法承受的。另一方面，新的技術投入過程中，也會為企業(yè)創(chuàng)造一些新的商機。