圖片來源：攝圖網(wǎng) 債基吸引力減弱 Choice數(shù)據(jù)顯示，今年1月份純債基金(包括長期純債券型基金、中短期純債券型基金)的平均收益率為0.42%；進(jìn)入2月份以來，純債基金收益率明顯下滑，截至3月11日，純債基金的單位凈值平均漲幅只有0.14%。 來自第三方銷售渠道的天天基金研究員向上證報透露，近期隨著權(quán)益市場行情大幅上揚(yáng)，債券基金的申購明顯下降，不少投資者選擇贖回債券基金而去買權(quán)益基金。 藍(lán)石資管表示，從情緒層面來看，當(dāng)前依然是權(quán)益市場熱度比較高，隨著科創(chuàng)板、注冊制落地，投資人對權(quán)益類資產(chǎn)的偏好明顯提升?！柏浕蛡悦媾R較大的贖回壓力，資金‘棄債投股’可能是導(dǎo)致當(dāng)前股債蹺蹺板行情的因素之一。”他們分析道。 從數(shù)據(jù)上來看，風(fēng)險偏好提升對利率債形成了明顯的壓制。2月以來，無論是短期還是中長期的利率債收益率均有所上升，截至3月11日，1年期國債收益率為2.39%，較2月1日上行4BP，10年期國債收益率報3.16%，上行5BP；1年期國開債收益率為2.51%，上行2BP，10年期國開債收益率為3.67%，上行5.75BP。 反觀A股市場則是一片紅火，2月1日至3月11日，上證指數(shù)上漲17.12%，深證成指上漲29.75%，創(chuàng)業(yè)板指上漲40.7%。在紅土創(chuàng)新基金固定收益部總監(jiān)陳若勁看來，2019年初以來，權(quán)益市場經(jīng)歷了一波快速上漲，以10年期國債為代表的長端利率則體現(xiàn)為一波三折、區(qū)間震蕩的走勢，從趨勢上看，股票和長端利率呈現(xiàn)出蹺蹺板行情，這是年初以來大類資產(chǎn)輪動的一個重要特征。 債市仍將有基本面支撐 面對春節(jié)以來債市的調(diào)整，無論是賣方分析師還是手握籌碼的基金經(jīng)理均強(qiáng)調(diào)，債市面臨的基本面基礎(chǔ)仍未動搖，對債市并不悲觀。 東北證券認(rèn)為，因基本面依舊較弱、資金面趨于寬松等原因，債券牛市格局在上半年仍有望繼續(xù)保持。 在諾德基金固定收益部總監(jiān)趙滔滔看來，目前債市調(diào)整更多是因?yàn)槭袌鰠⑴c者的預(yù)期發(fā)生了變化。他認(rèn)為，當(dāng)債券市場、權(quán)益市場的價格充分反映了階段性預(yù)期后，市場會重新回到基本面決定市場走勢的路徑上來。因此，他對債券市場不悲觀，并預(yù)計(jì)短期調(diào)整后債券資產(chǎn)的投資價值或?qū)⒏用黠@。 陳若勁對此表示贊同：“債券市場仍有基本面支撐，有很多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會值得把握?！?至于具體機(jī)會，陳若勁表示，地產(chǎn)、城投行業(yè)中資質(zhì)較好的信用債，部分業(yè)績扎實(shí)、行業(yè)前景可期、估值并未過度提升的可轉(zhuǎn)債，以及長久期利率債的階段性交易機(jī)會，都是值得探索和把握的。 文章來源：上海證券報作者：陸海晴