作為決定基金業(yè)規(guī)模及發(fā)行趨勢的重量級(jí)因素，委外資金在2017年伊始就受到各家基金公司的爭奪，在去年大面積未能完成業(yè)績目標(biāo)的情況下，公募基金靠什么獲得銀行的信任？預(yù)期收益率仍是談判的重點(diǎn)，據(jù)記者了解，在債市波動(dòng)仍未平靜的現(xiàn)在，銀行對(duì)委外資金的預(yù)期收益率不降反增，與此同時(shí)，銀行不再廣撒網(wǎng)，而是準(zhǔn)備縮小合作范圍。

資金成本提高 迫使目標(biāo)收益率上升

據(jù)悉，2016年銀行委托給基金公司的資金，收益率下限在4.2%附近，最高則超過4.8%，但是記者梳理了2016年成立的債券型基金(剔除指數(shù)型和債券QDII，A、B類分開統(tǒng)計(jì))后發(fā)現(xiàn)，2016年成立后全年收益能夠在4%以上的不足20只，也就是說2016年能夠達(dá)標(biāo)的公募基金極為有限。

滬上一家銀行系基金公司高管透露，以往銀行委外的資金大多是廣撒網(wǎng)的形式，只要能夠進(jìn)入銀行的白名單，或多或少可以分得一些資金，只要其中有一定比例的基金公司能夠超額完成任務(wù)，基本就可以覆蓋銀行資金成本。

“去年我們估算，只要有3成的基金公司能夠完成2倍左右的收益率就可以了，據(jù)我所知，去年有不少小城商行在選擇基金公司時(shí)將持券門檻放得極低，導(dǎo)致某些基金公司委外專戶配置了很多低評(píng)級(jí)的債券，全年收益甚至超過了10%。”一位公募基金經(jīng)理告訴記者。

而今年開年以來，情況生變，銀行的收益率要求逆市提高。“據(jù)我所知，2017年大的股份制銀行給出的預(yù)定收益率已經(jīng)突破了5%，雖然不少基金公司都對(duì)銀行表示，預(yù)計(jì)今年債市投資難度加大，但是銀行主要從目前市場資金利率的角度考慮，對(duì)收益率咬得很緊。”上述銀行系基金高管說。

華南一家大型基金公司內(nèi)部人士也對(duì)記者表示，公司此前準(zhǔn)備了不少的公募?xì)べY源，想在2017年跟銀行進(jìn)行深度合作，但當(dāng)銀行開出收益率要求后，公司目前正猶豫是否繼續(xù)合作，“最低的是4.8%，最高的接近6%的水平，平均都在5%以上。”

據(jù)上述銀行系基金公司高管表示，目前銀行設(shè)置的收益率門檻會(huì)將一部分基金公司排除出局，“說到底，固定收益投資上，規(guī)模大的公司才有話語權(quán)，銀行也會(huì)根據(jù)情況將委外資金大部分集中在一些大基金公司上。”

委外發(fā)展勢頭受挫

此外，監(jiān)管層對(duì)于委外基金的限制或令銀行委外的增速逐漸放緩。原因有二：

一是在去年年底基金公司收到監(jiān)管層的文件，要求在基金申報(bào)時(shí)必須專門針對(duì)委外基金的情況進(jìn)行匯報(bào)，重點(diǎn)集中于產(chǎn)品機(jī)構(gòu)合作情況、投資決策獨(dú)立性、以及中小投資者保護(hù)等，并要求公司投資部門負(fù)責(zé)人、合規(guī)部門負(fù)責(zé)人、公司督察長以及總經(jīng)理簽字確認(rèn)。

二是監(jiān)管層對(duì)基金公司獲批未發(fā)的超募產(chǎn)品進(jìn)行摸底，并要求“超期未募集”占未募集基金數(shù)量達(dá)到或者超過60%的基金公司，再次申報(bào)產(chǎn)品時(shí)，將對(duì)有關(guān)情況進(jìn)行現(xiàn)場核查。

另外，去年四季度，監(jiān)管層就已經(jīng)要求基金公司一個(gè)月內(nèi)不宜上報(bào)超過10只新基金，上報(bào)新基金數(shù)量太多的基金公司將需要出具書面反饋意見，主要內(nèi)容包括，論證短期上報(bào)大量產(chǎn)品的合理性和必要性、產(chǎn)品上報(bào)的內(nèi)部論證說明，以及人員配備和風(fēng)險(xiǎn)控制執(zhí)行情況。

這些監(jiān)管勢必會(huì)從一定程度上限制委外基金的大規(guī)模擴(kuò)張，有基金公司人士表示，雖然銀行委外也可以大規(guī)模地通過專戶形式入市，但是公募委外基金本質(zhì)上對(duì)于銀行最大的吸引力在于合理避稅，這一系列的變動(dòng)將會(huì)使得委外基金規(guī)模難現(xiàn)2016年下半年爆發(fā)式增長的情形。