每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

節(jié)前最后一個(gè)交易日A股表現(xiàn)分化，滬綜指收挫0.78%至4441.66點(diǎn)，深證綜指揚(yáng)0.57%至2267.77點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板綜指漲幅一度達(dá)3.5%，但縮窄至1.66%作收。創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)桿股仍強(qiáng)，但已非“鐵板一塊”，全通、東財(cái)漲停，樂(lè)視網(wǎng)則沖高回落。

本周互聯(lián)網(wǎng)類個(gè)股或暫受沖擊，這部分與其超漲相關(guān)，部分與大智慧被立案調(diào)查相關(guān)。此外，上周五盤后政治局會(huì)議細(xì)節(jié)披露，其中有《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》內(nèi)容，還有“高度重視應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力”及“要注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用”這樣的表述。很顯然，會(huì)議有利于投資類、京津冀地域類、周期類等個(gè)股。

通常來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)能量守恒，此消彼長(zhǎng)，故互聯(lián)網(wǎng)類、新經(jīng)濟(jì)類股短線或承壓。

大盤在目前位置產(chǎn)生震蕩很正常，投資者理應(yīng)回避震蕩風(fēng)險(xiǎn)，卻沒(méi)必要過(guò)度擔(dān)心。由中線看，除非通脹意外上升或?qū)嶓w全面回暖，流動(dòng)性寬松料不可逆轉(zhuǎn)，如此的大環(huán)境決定了牛市很難終結(jié)。股市雖看漲，但不等于可一步漲到位，特別是當(dāng)管理層偏好“慢牛”時(shí)。

政策面偏好“慢牛”應(yīng)與注冊(cè)制、資產(chǎn)證券化、人民幣國(guó)際化等許多重大事項(xiàng)還遠(yuǎn)未完成相關(guān)。假如現(xiàn)在就急吼吼地做光行情，那么當(dāng)這些工作全面鋪開時(shí)，投資者很容易由結(jié)果倒推原因，即很有可能認(rèn)定是注冊(cè)制等帶來(lái)了熊市，該結(jié)局顯然非管理層所樂(lè)見(jiàn)。這種事也不是沒(méi)有發(fā)生過(guò)，典型例子就是當(dāng)年推期指后熊市，許多投資者認(rèn)定期指就是罪魁禍?zhǔn)住?/p>

偏好“慢牛”另一原因是不想資金過(guò)度地脫離實(shí)體、脫離銀行，也不想過(guò)多的資金對(duì)債券不屑一顧。近期部分地方債發(fā)行已不暢，投資者應(yīng)關(guān)注這方面后續(xù)情況，假如債市吸引力不能得到提升，那么牛市一般就更容易受到管制。

操作方面，建議本周暫且觀望，看看后續(xù)政策指向如何，會(huì)否還有些疑似股市降溫動(dòng)作。對(duì)股市來(lái)說(shuō)，政策雖非萬(wàn)能，但短期內(nèi)政策的能量仍不容小覷。