每經編輯 每經記者 楊長江 發(fā)自深圳    

每經記者 楊長江 發(fā)自深圳

江蘇神通（002438，收盤價4.74元）昨日（3月18日）發(fā)布的2013年年報顯示，公司去年實現(xiàn)營收5.11億元，同比增長14.66%；實現(xiàn)凈利潤6589萬元，同比略增1.37%。其中，公司主營業(yè)務之一的核電業(yè)務營收大增50.51%，系核電閥門完成交貨、銷售收入增加所致。

去年下半年以來，核電行業(yè)逐步回暖，部分項目開始招標，江蘇神通全年累計取得核電訂單1.68億元。公司董秘章其強在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時透露，公司已占據(jù)核閥門超90%的市場份額。

非核閥門拖低核閥毛利

盡管江蘇神通核電閥門業(yè)務營收大漲五成，但毛利率卻出現(xiàn)了8年來的首次下滑，較上年同期下降14.11個百分點。原因在于，報告期內的核電閥門收入以毛利率相對較低的非核級閥門為主；公司新進入能源裝備行業(yè)，在市場開拓初期取得的液化天然氣（LNG）超低溫閥門、煤化工閥門、超（超）臨界火電閥門等的訂單毛利率相對較低；報告期內能源裝備閥門產品的收入和成本核算歸入核電閥門業(yè)務合并計算。

對此，章其強解釋稱，由于能源裝備營收占比非常小，只有一兩千萬，不便單獨核算，這部分新業(yè)務目前尚無獨立的生產車間，只能利用核電閥門產能生產。公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和擴張節(jié)奏是一邊開拓市場、一邊擴張產能，盡管這對核電業(yè)務毛利率有影響，但影響不大。

這一狀況或隨著未來能源基地建設、能源業(yè)務獨立核算而獲得改觀。據(jù)章其強透露，江蘇神通早在2011年便規(guī)劃了該業(yè)務，公司正在使用超募資金建造一個獨立的能源裝備車間。

江蘇神通年報顯示，正處于起步階段的能源裝備業(yè)務去年獲得訂單4400萬元，公司試圖在這一長期由外資把持的領域打開突破口。

核電提速短期影響有限

在核電業(yè)務營收增幅超過50%的同時，這類業(yè)務的營業(yè)成本亦大增95%，對此章其強表示，營業(yè)成本增幅高出營業(yè)收入的原因是，按照交貨過程中不同的節(jié)點，2013年交貨產品以非核級產品為主，而2012年以核級為主，非核產品營業(yè)成本要高出核級產品。

“企業(yè)終歸要有規(guī)模擴張，不能單純發(fā)展核電，核電受國家政策影響較大，風險也大，從業(yè)務規(guī)劃來講，公司未來業(yè)務布局將是冶金行業(yè)、核電行業(yè)和其他能源領域裝備各占三分之一。”章其強稱。

海通證券研報稱，按照相關部門2020年最低裝機5800萬千瓦的規(guī)劃，2014~2015年仍需要每年最低審批6臺套，加上存量機組維修更換，蝶球閥市場接近4億元，江蘇神通市場占有率超過90%，公司今年的營收和盈利目標較為保守。

不過，江蘇神通公告表示，受核電新建項目恢復審批的時間較短，以及核電技術路線的不確定性等因素影響，核電今年新簽訂單將增加，但在短期內形成業(yè)績相對較少。從外部環(huán)境來看，核電重啟提速已成定局，公司訂單亦將隨之增長，但由于核電新開工數(shù)量和時間窗口尚未完全明朗，加上核電項目建設周期較長，核電閥門收入高峰一般在核電項目建設的第二、第三年到來等因素，公司核電業(yè)績釋放仍需時日。