近日有報道稱海航已經(jīng)放棄收購貴州醇酒廠，此舉讓維維有了重新洽談收購的機會。據(jù)了解，維維早就向貴州醇伸出了橄欖枝，但是不敵海航，從競購隊列中出局。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“實際上維維豆奶早就向貴州醇表明其競購意向，但是由于實力不敵海航，因而從競購隊伍中出局，當(dāng)前海航退出競購，為維維提供了重新洽談競購的機會。”

“維維最終接手的可能性非常大。”一位知情人士接受《證券日報》記者采訪時表示。

海航出局 維維“接棒”

對于海航的出局，中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍認(rèn)為：“其退出的原因大多是因為雙方在收購價格方面出現(xiàn)分歧，海航董事會對15億元的評估價值不予認(rèn)可。”

而即將接棒者維維集團主業(yè)是加工大豆、牛奶類等農(nóng)副產(chǎn)品，主導(dǎo)產(chǎn)品是“維維”牌豆奶粉，國內(nèi)市場占有率達(dá)85%以上。旗下的維維股份（600300.SH）持湖北枝江酒業(yè)51%股權(quán)，是湖北枝江酒業(yè)的控股股東。

據(jù)了解，海航收購的目的想借貴州醇的土地搞旅游地產(chǎn)。貴州醇酒廠除了從事濃香型白酒“貴州醇”系列產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售外，經(jīng)營領(lǐng)域還涉及到彩印包裝、鐵路貨運、養(yǎng)殖種植、旅游服務(wù)等眾多行業(yè)。其廠址位于貴州省興義市國家級風(fēng)景區(qū)“萬峰林”旁，廠區(qū)占地面積6000余畝。相關(guān)資產(chǎn)主要包括2萬噸基酒、1100畝手續(xù)完備的工業(yè)用地、窖池、品牌，初步評估價值為15億元。

據(jù)黔西南州經(jīng)貿(mào)局介紹，后來州政府決定對貴州醇的資產(chǎn)進(jìn)行分類處置：把酒業(yè)相關(guān)資產(chǎn)之外的資產(chǎn)負(fù)債劃歸貴州省國有企業(yè)；把酒業(yè)相關(guān)資產(chǎn)打包，以債轉(zhuǎn)股的形式引進(jìn)投資者，解決改制資金。

而貴州醇的改制工作目前已經(jīng)梳理清楚，需要賠償安置職工的費用是貴州醇的負(fù)債，投資者花錢接手這部分債務(wù)后可以進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。經(jīng)初步估計，2000多名職工的補償安置費高達(dá)10億元。

所以維維最終能否競購成功目前來看還不明朗。

向健軍對記者表示：“維維集團旗下持有湖北枝江酒業(yè)51%的股權(quán)，可以說在維維集團早已涉足白酒領(lǐng)域，因而對白酒領(lǐng)域的管理和對該類型企業(yè)的整合擁有一定的經(jīng)驗，貴州醇被維維集團收購或?qū)⒁驗檎想y度減小而獲得較快發(fā)展，白酒業(yè)品牌競爭將占主導(dǎo)，行業(yè)格局逐步形成，一二三線品牌產(chǎn)品劃分將更加明晰，行業(yè)將進(jìn)行品牌競爭的角逐。”

并購潮后會否“崩盤”

近幾年來，資本市場對白酒業(yè)格外眷顧，外資、風(fēng)投、產(chǎn)業(yè)資本相繼進(jìn)入，其中便包括聯(lián)想控股收購乾隆醉酒業(yè)板城燒鍋酒和武陵酒廠；維維收購枝江大曲；海航收購貴州懷酒；外資軒尼詩從劍南春手中收購文君酒，帝亞吉歐收購水井坊，高盛參股“宋河”等。

而自2003年以來，中國白酒行業(yè)已經(jīng)連續(xù)9個年頭保持了增長。來自中國釀酒工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，我國白酒總產(chǎn)量達(dá)714.05萬千升，同比增長29.2%；白酒行業(yè)完成銷售收入2483.55億元，同比增長39.02%。

不過從歷史上看，行業(yè)名牌的集中亮相，反映出行業(yè)競爭加劇，這加速了行業(yè)的成熟時間和集中度。同時，根據(jù)經(jīng)驗，緊隨其后的往往是行業(yè)的低谷調(diào)整期。況且，行業(yè)成熟和集中是少數(shù)快速成長品牌的機會，卻是大多數(shù)企業(yè)的危局。

此外，2010年，股市發(fā)起“酒瘋”，白酒高達(dá)30%的資產(chǎn)回報率位列上市公司各個行業(yè)之首，股價暴漲。由于地產(chǎn)受控，資本大量流入，造成行業(yè)活躍的同時資產(chǎn)泡沫日重，名酒收藏?zé)?、拍賣熱就是很好的例證。

白酒已經(jīng)華麗變身成為奢侈品、投資品，既然是投資品就存在著暴漲和暴跌。2011年伊始，行業(yè)龍頭老大——茅臺有點煩，烏龍年報、高管雷語、基金撤退，發(fā)展遇瓶頸，無不透露出白酒企業(yè)傳統(tǒng)模式的隱憂，進(jìn)而折射出行業(yè)的隱憂。

對此說法，著名酒業(yè)專家舒國華表示認(rèn)同，他在接受《證券日報》記者采訪時表示：“行業(yè)漲跌都是有一定周期性的，從來沒有一個行業(yè)價格可以一直往天上漲，這是市場的規(guī)律，白酒行業(yè)今天憑心情全面漲價，大江南北全面加大產(chǎn)能，未來幾年將一定有一些企業(yè)會為今天的大躍進(jìn)而倒下。”他同時強調(diào)稱，我說“倒下”其中包括酒企也必然包括其運作的資本企業(yè)。”

（本文來源：證券日報 作者： 李冰）