每經(jīng)記者 鄭步春 A股雖搖搖晃晃地如同走鋼絲，但仍有驚無險地收出第五根陽線。滬綜指收漲0.35%報2536點，深綜指漲1.15%收860.37點，成交放大一成。成交放大和消息面混亂有關(guān)，似乎有期指暗示，似乎有查資暗示，還有推出新經(jīng)濟刺激計劃暗示，甚至還有人稱新計劃應(yīng)包括推升股市。這么多信息混亂地堆在一起，必造成投資者忽喜忽悲，買了又拋，拋了又買，成交額便無謂放大。 筆者并不認(rèn)為近期會有極嚴(yán)厲的查資，但適當(dāng)?shù)?、不露聲色的微調(diào)還是有可能的，這樣就能在支撐股市和控制信貸之間作一“適度寬松”的平衡。對管理層而言，當(dāng)前市場十分微妙，政策推手實在松不得，定有投鼠忌器心態(tài)。 受期指傳言影響，昨期指概念股一度走強。軟件股也有所走強，因市場傳言新的刺激計劃將使此類個股受益。市場原本傳說周三推出刺激計劃，現(xiàn)在傳成了“周三再討論刺激計劃”，由于周四有重要經(jīng)濟指標(biāo)公布，所以刺激計劃能否出臺應(yīng)與此相關(guān)。 經(jīng)濟指標(biāo)好壞照理應(yīng)和刺激計劃推出機會成反比，即經(jīng)濟指標(biāo)差就更可能推出刺激計劃，反之可能性會降低。如果最終出現(xiàn)經(jīng)濟指標(biāo)紛紛回暖而刺激計劃同步出臺這種情況，那就意味著這些經(jīng)濟指標(biāo)所反映的情況“并不全面”。 國際貨運指數(shù)中止連跌勢頭，已連續(xù)兩天小幅反彈，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨和期貨出現(xiàn)一些反彈，其中現(xiàn)貨弱于期貨。昨日有色金屬類期貨探底回升，顯示后市反復(fù)依然較大，能否再創(chuàng)出新高取決于后續(xù)經(jīng)濟指標(biāo)和經(jīng)濟刺激計劃。從商品期貨走勢看，市場對復(fù)蘇確有一定預(yù)期，但同時也顯得猶疑不決。 美國周二公布的零售數(shù)據(jù)意外弱于預(yù)期，數(shù)據(jù)非常令人失望，這表明美國失業(yè)率和儲蓄率雙雙提升的同時，也預(yù)示我國出口復(fù)蘇遙遙無期的殘酷現(xiàn)實。 出口無法復(fù)蘇時，基建和居民內(nèi)部消費能否補足這部分GDP就顯得很關(guān)鍵。從理論上講，大搞基建只是權(quán)宜之計，其假定前提是出口會快速復(fù)蘇，復(fù)蘇期至少和我們的基建周期差不多，要不然結(jié)局無疑很差。有關(guān)方面當(dāng)然看到這一點，所以如果這次還有刺激計劃，那么一定是側(cè)重消費方面的，這是我國經(jīng)濟能否長期抗衡西方低迷的關(guān)鍵，也是大得人心的政策。 美、英等國當(dāng)前是在走日本的老路，即努力使該死的金融機構(gòu)不死，其結(jié)果多半會延長調(diào)整時間，所以我們就有必要作好長遠準(zhǔn)備，更不能急功近利，而更有必要從提升消費著手。 美國近期有項政策特好笑，那就是放寬會計方法，使金融機構(gòu)業(yè)績和凈資產(chǎn)大升，資本充足率提高后就能擴大放貸，指望以此盤活經(jīng)濟。很顯然，美國這種虛增財富以解決危機的手法和當(dāng)初造成危機的手法一模一樣，“金融永動機”被迫成了其國家戰(zhàn)略。 當(dāng)前A股上下兩難，政策正不遺余力地支撐，每每漲不動時往往會“碰巧”出現(xiàn)利好，要不然也沒那么多缺口，預(yù)計未來利好頻出仍是主基調(diào)，只是市場反應(yīng)強度會呈遞減狀。預(yù)計股指或還有些上沖動能，但也隨時有調(diào)頭向下的可能，操作上宜逢高減持。 媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經(jīng)濟新聞》及作者姓名。 每經(jīng)訂報電話 北京：010-65072776 上海：021-61213899 深圳：0755-33203568 成都：028-86516389 028-86740011